全球金屬勘探市場呈現幾大變化

2022年初，受部分大宗商品價格創歷史新高、供應鏈限制和新興能源轉型相關需求推動，全球金屬和采礦業迎來強勁發展期。然而，進入年中后，世界總體宏觀經濟狀況變差，導致需求預期減弱，大宗商品價格趨勢下降，對全球金屬勘探市場產生較大影響。

標普發布的2022年全球金屬勘探趨勢報告對全球金屬勘探市場的表現進行了深度解讀。

2022年金屬勘探市場投資減弱而鉆探量增加

標普發布的報告認為，金屬勘探和采礦業在2022年經歷了命運的逆轉。上半年的樂觀情緒延續自2021年，因為經濟復蘇持續，市場上漲，部分原因是推動能源轉型努力帶來的大宗商品需求上升。然而進入下半年，通脹和地緣政治動蕩給金屬價格和全球市場帶來下行壓力。這些因素強烈影響了礦業市場資本的信心。

報告提供的數據顯示，2022年3月，采礦業總市值達到2.58萬億美元的峰值，然后在2022年9月降至1.86萬億美元的近兩年低點。資本市場和融資活動受到全年市場估值下降的影響。2022年，初級和中級礦業公司共籌集了121.8億美元資金，遠低于2021年的215.5億美元，與受到新冠疫情影響的2020年的融資額相當。

報告認為，盡管總體資金減少，但從鉆探項目和活動來看仍然呈現活躍狀態。

報告提供的數據顯示，2022年全球金屬勘探總計報告了1751個項目，總共鉆探數量為70008個，高于2021年的約69000個，同比分別增長1.5%和9%。項目數量和鉆探米數均創下近9年的新高。

勘探資金從2021年的112億美元到2022年的130.1億美元，增長了16%，創近9年高點。根據行業監測數據，2022年，初級和中級礦業公司籌集的價值200萬美元及以上的重大融資同比下降45%，至112.9億美元；200萬美元以下的融資總額為121.8億美元。

在統計數據中，金礦勘探項目占58%，保持自2014年以來的金屬勘探龍頭地位。但項目從2021年的1090個項目減少至1015個，是自2015年以來的最低水平。黃金項目的鉆孔數量也降至近4年低點。特殊金屬和有色金屬項目的增加，提振了2022年度勘探總數量。

鋰礦資源的需求帶動了特種金屬勘探的激增，鉆探項目增加了一倍多，從2021年的35個增加到89個，達到歷史最高水平，鉆探孔數從926個增加到2420個。

銅礦引領有色金屬增長，鉆孔數增加了27%，達到5985個；鎳增加了28%，達到2860個；鋅鉛增加了13%，達到2776個。

從地域勘探項目分布情況看，澳大利亞以25568個鉆探數量仍居世界之首，主要是金礦勘探項目。加拿大的鉆探數量增加了6%，達到12848個，主要來自特殊金屬（鋰礦）和有色金屬項目。

金屬勘探投入中黃金一枝獨秀

標普數據顯示，2022年全球黃金在融資(包括較小規模的融資)中所占的份額從2021年的36%回升至45%。報告分析認為，黃金的融資份額增加是以有色和其他金屬融資的成本為代價的，這一比例下降至35%，主要原因是銅融資減少一半，鋰融資減少近3/4。這與2021年銅融資同比增長了4倍，鋰融資增長了250%的趨勢恰好相反。

雖然大多數金屬勘探資金投入在2022年都有所增加，但黃金和銅的預算比例最大，而在全球能源轉型過程中，鋰礦勘探投資總額增加到有史以來的最高水平。黃金仍然是全球勘探的主要目標。在初級礦業公司的推動下，2022年的勘探預算增幅12%(即7.22億美元)，至69.2億美元。初級勘探公司的金礦勘探預算總額為31.2億美元，略高于大型礦業公司的30億美元，是10年來初級礦業公司金礦勘探預算總額首次超過世界大型礦企。銅礦勘探資本增加了21%，至27.9億美元，創743家公司10年來的最高水平。2021年，美國、加拿大和澳大利亞的銅預算大幅增加，而以拉美為首的其他地區的增長低于全球平均水平。2022年，拉美出現了預期的復蘇，銅礦經費增加了3.05億美元，達到12億美元，創9年來新高。

隨著過去幾年全球能源轉型升級，許多“綠色”金屬，尤其是對鋰的需求增加，推動了市場價格的大幅上漲。這鼓勵勘探部門大幅增加鋰礦項目支出，2022年的勘探資金投入幾乎翻了一番，達到4.67億美元，這是自2010年單獨跟蹤鋰業勘探以來的最高值。與許多其他大宗商品不同，鋰勘探是由初級礦商推動的，占比超過2/3。然而，近年來包括力拓 (Rio Tinto)和智利國家銅業(Codelco)在內的世界大型礦商已經開始對此產生興趣，并陸續開展重大項目研究。然而，這些礦業巨頭在2022年僅占鋰勘探經費的14%。

因在電池技術中的獨特作用，鎳作為另一種大宗商品，成為新能源的重要組成部分。報告數據顯示，2022年，全球鎳的資金配置增長45%，至6.12億美元。許多初級礦業公司轉向鎳礦勘查，約占2022年全球45%的份額，高于過去十年的平均25%的比例。所有類型的公司在2022年的勘探靶區主要集中在澳大利亞和加拿大。雖然鎳礦勘探經費增長令人鼓舞，但遠低于2008年12.8億美元的全球鎳礦勘探投入。

2022年，白銀是唯一投入同比下降的金屬，下跌2.5%至6.28億美元。報告分析認為，主要原因是拉美地區的投入減少，特別是墨西哥下跌了17%，而其中重要的因素是其政府宣布鋰礦國有化，資本開始選擇謹慎對待，由此使白銀投入市場產生負向變化。

資本更注重優化資產組合

報告分析認為，盡管2022年所有勘探階段的經費投入幾乎都有同等比例的增長，但近期礦山勘探項目仍是最受青睞，增加了16%(6.776億美元)，總計近50億美元，達到近十年高點；后期高級勘探項目緊隨其后，為47億美元；草根勘探項目，即處于勘探初級階段的項目總投入經費為33億美元。自2020年以來，草根勘探已經連續兩年復蘇。此外，世界級礦床，尤其是金礦和銅礦的發現率，與20世紀90年代末和21世紀初的高產年份相比大幅下降。

報告認為，自2012年以來，金屬行業低迷期間投資環境的變化促使許多公司更多地關注已知礦床外圍資源的勘查，這樣做可能回報較低，但風險更小。在過去十年中，初級礦業公司也一直在向后期高級勘探項目分配更多資金，2022年總計7.163億美元的經費比2011年的6億美元花費高出21%。雖然許多現有礦山通過短期勘探擴大資源能夠延長生產周期，但由于規模有限，不得不進行深部開采，這增加了礦山成本和溫室氣體的排放。

許多大型礦商都對其勘探資產組合進行了合理化調整，以降低成本，并專注于短期生產利益，以滿足股東的回報需求。

全球區域勘探投入增幅呈現分化

報告數據顯示，2022年全球金屬勘探預算在世界各地的分配各有不同。拉美地區增幅最大，達到32.6億美元，增長了23%(6.03億美元)。智利、秘魯、阿根廷和厄瓜多爾的表現搶眼，而墨西哥和哥倫比亞的勘探投入并不理想，低于區域平均水平。受益于國內初級勘探公司的強勁勘查投入，加拿大位于第二，增長29%(5.96億美元)，至26.8億美元。

澳大利亞在初級勘探公司的推動下，2022年的勘探投入經費增長了4.19億美元，達到23.2億美元。美國2022年的勘探支出達到16億美元，比近十年的平均水平高出25%。

與之相異的是，2022年包括歐亞洲大陸在內的世界其他地區的勘探費用減少了15%至2.71億美元。其重要因素是緊張的地緣政治影響所致。俄羅斯由于受到俄烏沖突導致的嚴厲的國際制裁，許多勘探商和生產商限制或完全停止在該國的勘探礦山活動，其勘探經費同比下降了32%。2022年，中國的勘探投入降至4.04億美元，比2021年下降了11%。印度尼西亞仍然是東南亞地區的勘探熱點，1.275億美元的勘探投入占該地區總額的三分之一以上，主要用于金礦和鎳礦項目。巴布亞新幾內亞以5960萬美元排名第二，菲律賓以3450萬美元位列第三。

從非洲情況看，2022年其勘探經費僅增長了11.6%，連續第二年低于全球平均水平。黃金占預算的一半以上，同比增幅最大，為5.6%，比2021年有所下降。銅、鉆石和鋰的漲幅要大得多。馬里取代了僅增長2.1%的剛果民主共和國，在歷史上首次成為非洲最大的勘探目的地。

綜合2022年全球金屬勘探情況，獲得重大成果的項目同比增長8%，其中特殊金屬項目增長167%；其次是鎳和銅，分別增長63%和56%。黃金和白銀的數量分別下降了10%和4%。

（信息來源：中國礦業報社網，中林設計整理，轉載注明出處）